当蜜雪冰城以1.82万亿港元冻资刷新港股记录爱操操网，当古茗、茶百谈等品牌扎堆赴港，霸王茶姬却却以“东方星巴克”的姿态逆势遴荐纳斯达克敲钟。这场看似"特立独行"的成本遴荐，实则逃避中国茶饮品牌大家化的计谋无餍。

华谊信成本今天将通过对中国茶饮行业的上市数据的领会，聊聊霸王茶姬拟赴好意思上市背后的深层逻辑。

一、从数据看霸王茶姬品牌国际化的决心

图源：华谊信成本制作

从图表可见，除香飘飘早期遴荐 A 股外，其余品牌均扎堆港股。霸王茶姬当作惟一好意思股候选者，其计谋意图一目了然——借助纳斯达克的大家成本网罗，为品牌出海构建融资与叙事双跳板。

二、文化解围：从茶饮到东方糊口神色

霸王茶姬的相反化起始，在于将茶饮重新界说为 "东方糊口神色载体"。通过产物贪图、品牌叙事与工夫赋能，其正在将茶饮品类推向新的价值维度。

文化秀雅的大家化编码

产物花式：草创 "茶碗杯型" 与 "水墨包装"，已获大家贪图专利

超等单品："伯牙绝弦" 累计售出 6 亿杯，单杯原料成本阻挡在 4.2 元

文化 IP：与故宫联名推出阻挡款，开发 AR 互动体验安设

这种策略与 SHEIN、TikTok 等新一代出海企业不谋而合——用工夫重构产物花式，用文化秀雅窒碍地域壁垒。其 "Tea Latte" 产物矩阵（对标星巴克拿铁）、"Tea Spresso"（对标好意思式咖啡）的品类分别，玄妙借用咖啡的当代化旅途，为估值重构埋下伏笔。

三、估值体系的价值跃迁：奶茶→咖啡

2024年，霸王茶姬以20.3%的净利润率刷新行业默契——这一数字不仅高于蜜雪冰城的18.7%、古茗的17.4%，更将奈雪的茶远远甩在死后。但真的让华尔街心动的，是其将茶饮赛谈估值体系重构的无餍。

霸王茶姬招股书

招股书清晰，霸王茶姬91%的收入来自"原叶鲜奶茶"（Tea Latte），这一品类径直对标星巴克的拿铁系列。通过自动化制茶征战（8秒出杯）、极简供应链（库存盘活5.3天）和超等单品策略（"伯牙绝弦"售出超6亿杯），品牌顺利将茶饮界说为"东方咖啡"。这种品类默契的切换，使纳斯达克给以其咖啡赛谈的估值溢价——星巴克刻下TTM市盈率31倍，seabcd而港股新茶饮企业大宗在15-20倍区间。

这种估值跃迁的实质，是对品类默契的重构。霸王茶姬通过工夫赋能（数字化会员体系秘密1.77亿用户）和文化秀雅化（故宫联名款、AR互动体验），将茶饮从“街头快消品”升级为“东方糊口神色载体”，精确契合好意思股对“科技+消耗+文化”复合叙事的偏好。

四、大家化跳板：纳斯达克的计谋价值

与港股上市品牌不同，霸王茶姬的无餍早已跳出中国市集。驱散2024年底，其国外门店窒碍156家，秘密新马泰，并计较2025年登陆洛杉矶。纳斯达克当作大家成本转折，既能为其国外供应链竖立提供资金，更能通过“CHA”股票代码强化品牌叙事。

这种遴荐背后是行业的深层变革：当国内市集增速放缓至5.7%（2025年展望），出海成为必选项。霸王茶姬以“茶马古谈”文化为内核，通过区域代理模式（访佛瑞幸东南亚彭胀）完了轻金钱出海，国外门店平均6个月盈利，毛利率达68%，远高于国内市集的55%。好意思股对跨国消耗品牌的估值偏好，恰巧为其提供了成本助力。

图源：霸王茶姬官方微博

五、风险与挑战：大家化深水区的博弈

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尽管纳斯达克给以高估值思象空间，霸王茶姬仍面对多重挑战：

1.市集摄取度：好意思国茶饮市集以咖啡为主流，“Tea Latte”能否被摄取存疑；

2.供应链压力：国外原料土产货化与物流成本可能推高运营支拨；

3.品类依赖：爆款“伯牙绝弦”孝顺超30%销量，新品尚未破圈。

4.规模复制辛勤：国内同店GMV增速放缓（2024年四季度同比下滑18.4%），需在保握品牌调性的同期完了大家彭胀。

霸王茶姬遴荐纳斯达克上市爱操操网，实质是其大家化计谋、品类立异与成本叙事的空洞恶果。通过好意思股市集的高估值溢价和国际影响力，公司试图将“东方星巴克”的愿景调度为成本价值，同期逃避港股市集对茶饮行业的同质化估值限制。华谊信成本当作上市带领机构将匡助有需求的客户完成中好意思合规带领及 “文化出海 + 智能供应链” 成本叙事贪图，强化大家化计谋落地。