欧洲峰会陌生地泄露出里面不合开心播播，德国承诺的大限度国防支拨正激励欧洲债券阛阓涟漪，可能触发新一轮欧债危机。

据彭博 . 社报说念，布鲁塞尔欧盟峰会在向乌克兰提供 50 亿欧元（54 亿好意思元）弹药转圜问题上未能达成一致，法国和意大利等成员国拒却承诺具体的资金数额。

这场原计算抓续两天的峰会提前适度，成员国教悔东说念主将于 3 月 27 日在巴黎再次会面，试图鼓舞这一进度，但除非德国情愿承担全部用度，不然班师可能性茫乎。

法国总统马克龙在周四会议适度时暗意："周四的认识最初是重声名确的承诺，也许是更具体一些的短期撑抓乌克兰的承诺。"连络词，马克龙未能结束他的认识。

报说念称，峰会上，西班牙首相桑切斯与爱沙尼亚总理 Kallas 之间爆发强烈争论。当桑切斯重申需要又名特使参与和平进度时，Kallas 感到被冒犯，直言："那我在这里作念什么？"

一、高盛解读：欧洲再武装计算堕入雄伟

高盛分析师 Alberto Bacis 回来了这场"奇怪的峰会"：

Kallas 提倡的向乌克兰提供高达 50 亿欧元的即时转圜被法国和意大利远离，这些国度不肯承诺具体金额。本色上，Kallas 本年早些时候曾提议欧盟成员国在 2025 年向乌克兰提供高达 400 亿欧元的军事转圜，比较 2024 年的 200 亿欧元将翻一番。

意大利总理梅洛尼强调，需要动员私东说念主老本并建造信得过的国防共同融资机制，而不是依赖列国国债。她指出，欧盟委员会的国防融资计算不够充分，因为它主要基于期骗列国财政空间，而意大利并不具备这一条目。

斯洛伐克总理菲科劝诫："咱们弗成不吝一切代价古板地坚抓制裁。可能会有这么一个时刻，咱们说咱们不情愿，因为咱们合计它违反了刻下正在进行的和平发奋。若是咱们合计进一步制裁的尝试可能会防碍和平进度，咱们准备否决它。"

西班牙、意大利、希腊、波兰和波罗的海国度敕令秉承肖似新冠疫情技术的拨款机制。欧洲社会党团发布了一份长篇文献，撑抓国防债券，xxabcd但也扩大了军事投资的界说："跳动派对欧洲安全的模式不单是是对于火器——还关乎安逸、福利、协作和欧洲凝合力。"

欧洲央行行长拉加德暗意：欧盟单一金融阛阓不错眩惑寻找好意思元替代品的投资者。跟着投资者在好意思国国债到期后不太热衷于将资金从头参加国债，这位央行行长看到了欧元和欧盟金融阛阓得到发展的契机。

尽管本次会议以失败告终，欧盟官员仍计算下周在巴黎举行后续会议。据分析征引知情东说念主士说明，此次由马克龙教悔的"志同说念合定约"会议将狡计欧洲在和平进度中的态度和诉求。德国、意大利和波兰等欧友邦家，以及英国和加拿大等非欧友邦家将参与其中。

二、德国债务引爆 PIGS 债券收益率飙升

当德国开动像醉酒的突击队员相通大力用钱，对欧洲最欠债的国度产生了负面影响，阛阓还是开动嗅出危急信号。

据彭博 . 社报说念，德国新的大限度支拨期间正在推高通盘欧洲的假贷成本，从头点火了欧洲外围国度财政安逸的忧虑。意大利、希腊、西班牙和葡萄牙（俗称 PIGS）的基准债券收益率与本月初比较高潮了 30 多个基点。

这四个国度在十多年前欧洲主权债务危机技术被系缚在一都，它们仍然是欧洲债务职守最重的国度，对利率高潮极为明锐。

M&G Investments 的投资组合司理 Robert Burrows 暗意："若是德国拥抱赤字支拨，其他国度可能会效仿，导致通盘欧洲对债务选拔更宽松的派头。这可能削弱对欧洲政府债券的信心，培育高欠债国度的假贷成本。"

三、债务危机 2.0：谁是下一个希腊？

自从本月初以来，德国债券收益率也有所高潮，但阛阓大批合计，四肢欧洲最大的经济体，德国在多年紧缩后实足不错猖獗增多支拨。其"不吝一切"的国防和基础程序支拨计算周五已得到立法者批准。

问题是，这一举措将产生杰出德国畛域的影响，尤其是当欧洲教悔东说念主撑抓缩小预算措施的计算时。

Eurizon SLJ Capital 首席引申官 Stephen Jen 的最新分析发现，在主要的 27 个欧盟成员国中，惟一德国、荷兰、瑞典和爱尔兰有充足的财政空间来大幅增多财政支拨。他合计，德国国债收益率的高潮可能导致利率互异扩大，加剧欧洲其他地区的融资职守，法国、西班牙和希腊是最脆弱的国度之一。

Jen 暗意："德国踩下油门将培育欧洲通盘利率谱，咱们还是见证奉赵券警员能作念什么。"

Aberdeen Group 的基金司理 Alex Everett 暗意："债务水平极高，咱们客岁大部分时辰都在狡计若何镌汰债务。若是咱们能幸免法国、意大利和其他统统国度都被推动更发奋地自行借债的情况，那将是更可取的。"

本文来自：华尔街见闻开心播播，作家：张雅琦